Şebnem TURHAN
Yatırım kurumları 2021 yılı için hazırladıkları strateji ve beklenti raporlarını yılın daha 4 Başakşehir Escort Bayan üncü ayına gelindiğinde değiştirmeye başladı Nisan ayı sonunda Garanti ve Gedik Yatırım beklentilerini güncellerken Deniz Yatırım da dün yayımladığı raporla revizyona gitti Yatırım kurumlarının yılsonu tüketici enflasyonu BİST100 dolar TL Başakşehir Escort ve siyaset faizi beklentilerini negatif istikamette yenilediler Deniz Yatırım ın piyasanın da en tezli beklentisi olan BİST100 de yılsonu 1900 endeks varsayımı 1750 puana geriledi Garanti Yatırım dolar TL beklentisini Escort Başakşehir 7 75 ten 9 25 e çıkardı Gedik Yatırım ın yüzde 11 3 olan TÜFE beklentisi yüzde 15 e çıktı
Deniz Yatırım ın Strateji Güncelleme Raporu nda genel manasıyla risk iştahının olumlu ortamın devamını öngördükleri belirtilerek küresel fon akımlarının da süreceği kaydedildi Rapora nazaran ABD varlıklarındaki yüksek pozisyonlanmanın rekor endeks seviyeleri yaz aylarında klasik halde azalacak süreç hacmi ile birlikte kar realizasyonu riskini canlı tutuyor Ve bu durumda getiri arayışının ABD dışına çıkma isteği performans olarak geride kalan Asya Avrupa ve gelişmekte olan ülke varlıklarını potaya sokacak Lakin gelişmekte olan ülke varlıklarının kendi içlerinde ayrışma riski olduğuna dikkat çekilen raporda emtia fiyatlarındaki yüksek seyrin korunacağından hareketle üretici pozisyondaki ülkelerin ithalatçı üyelere karşı avantajlı konumda olmalarının finansal varlıklarının da olumlu ayrışmasına imkan tanıyacağı kaydedildi
Marttaki değişiklik tesirli oldu
Raporda 4 ay üzere kısa bir müddette lokal makro fiyatlama bakış açılarının bir defa daha revize olmak zorunda kaldığına dikkat çekilerek şöyle denildi Ocakta paylaştığımız lokal varlıklara dair öngörülerimizi yüklü 6 Kasım sonrasındaki olumlu dönüşüm süreci değişen algı ve yabancı yatırımcı nezdindeki yine farklılaşan Türkiye bakış açısı üzerine kurgulamıştık Lakin mart ayında gerçekleşen merkez bankası idare değişikliği akabinde makro ve fiyatlamalara olan bakış açılarımızda revizyonlara gitmek elzem oldu
2021 yılı için daha yüksek büyüme ve enflasyon düzeyleri beklenilen raporda yılbaşında yüzde 4 olarak 2021 büyüme beklentisi yüzde 4 7 ye yükseltildi Buna sebep olarak ise Avrupa daki toparlanmadan da takviye alarak güçlü ihracatın sağladığı takviye 2021 1Ç büyüme performansının beklentilerin üzerinde gerçekleşme ihtimali 2020 den devralınan büyüme ivmesinin sürmesi ve güçlü iç talep ve üretim gösterildi
TÜFE yılsonu yüzde 13 6 ya çıktı
Deniz Yatırım TL nin 6 11 20 19 3 20 periyodunda Amerikan doları karşısında sergilediği yüzde 17 96 bedel karını terk ederek yüzde 12 41 bedel kaybına geri dönmesi ortalama sepet kurun 2021 de yüzde 12 7 Mayıs kapanış itibarıyla bedel kaybetmesi ve global emtia fiyatlarındaki yükseliş eğiliminin sürmesi nedeniyle daha evvel yüzde 11 olan yıl sonu TÜFE kapanışını yüzde 13 6 ya yükseltti Ayrıyeten raporda kur geçişkenliğinin iktisatta tekrar açılış süreci ile artma riski taşıması emtia fiyatlarındaki yükselişin sürecek olması ve ÜFE TÜFE makasının açılması nedeniyle enflasyon üzerindeki risklerin üst istikametle olduğu vurgulandı
Siyaset faizinde yüzde 15 5 beklentisi
Siyaset faizi ve fiyatlama beklentilerini de güncelleyen Deniz Yatırım daha evvel yılı yüzde 12 50 siyaset faizi ile tamamlayacağını düşündükleri TCMB cephesinde enflasyon beklentilerindeki güncellemeye paralel yüzde 15 50 seviyesinden kapanış öngördü Raporda Yönetim değişikliği öncesinde gerçekleştirilen Ocak ayı Enflasyon Raporu ER sunumunda verilen şahin iletilerin akabinde yılın son çeyreğine ötelediğimiz faiz indirimi beklentimizde zamanlama olarak rastgele bir değişiklik kelam konusu değil Liranın zayıf seyrettiği ortamda TCMB nin sıkı mali duruşu sürdürmesi gerektiğine inanıyoruz Makro modellerde temel tahlil açısından kullandığımız 8 30 kapanış düzeyi ile tamamlamasını beklediğimiz USDTRY kuruna dair niyetlerimizi 8 45 olarak revize ediyoruz denildi
BİST100 amacı 1750 puana indi
Deniz Yatırım yılbaşında BİST100 endeksinde yılsonu 1900 beklentisi ile piyasanın en optimist kestirimine sahipti Güncellenen strateji raporunda ise risksiz faiz oranının 200 baz puan artırılarak yüzde 15 e çıkarılması sonucunda BIST 100 endeksi beklentisi de aşağı istikamette revize edildi BIST 100 endeksi için öngörülen yeni uzun vadeli amaç düzey 1750 puanı işaret eden Deniz Yatırım Söz konusu sayı 7 Mayıs kapanış fiyatı olan 1441 puan düzeyine nazaran yüzde 21 4 potansiyele işaret ediyor Bankacılık sisteminde hali hazırda etkin biçimde kullanılan yüzde 19 lu düzeylerdeki TRY mevduat faizi dikkate alındığında BIST avantajının yıl başlangıcındaki eksende olmasa da başka varlıklara kıyasla devam ettiğine olan inancımızda değişiklik yok dedi
Deniz Yatırım model portföyünden ise Petkim Turkcell Halkbank ve Koza Altın ı çıkarırken Tav Havalimanları Türk Telekom Kordsa ve Özak GYO yu ekledi
Dolar TL beklentisi 7 75 ten 9 25 e yükseldi
Garanti Yatırım da son devirde emtia fiyatlarındaki artış ve TL deki bedel kaybın enflasyon üzerinde yarattığı üst taraflı riskleri dikkate alarak makro ekonomik iddialarını gözden geçirerek güncelledi Garanti Yatırım güncellenen raporunda mart ayında yüzde 16 2 olan TÜFE enflasyonunun enflasyonist tesirler nedeniyle yılın son aylarına kadar yüzde 16 18 düzeylerinde seyredeceği ve yılsonunda yüzde 15 e düşeceğini varsayım edildi Yılbaşındaki raporda yılsonu TÜFE beklentisi yüzde 10 5 düzeyindeydi Siyaset faizinde ise revizyonla yılsonu beklentisi yüzde 14 ten yüzde 16 ya çıkarıldı ve yılın son aylarında 300 baz puanlık indirim beklentisi belirtildi Yüzde 5 büyüme beklentisi korunurken Garanti Yatırım dolar TL iddiasını 7 75 den 9 25 e yükseltti BİST100 endeksinde ise değerleme için kullanılan risksiz faiz oranının yüzde 13 ten yüzde 15 5 e çıkarılması sonucu 1893 olan endeks amacı 1766 a düştü
Yılsonu TÜFE de yüzde 15 e varan beklenti
Gedik Yatırım ın da nisan sonu yayımladığı strateji raporunda yılbaşındaki iddialar değiştirildi Raporda TL nin yılın genelinde zayıf kalabileceği ve daha evvel 8 25 olarak öngörülen yılsonu USD TL kurunun 8 90 olarak beklenildiği belirtildi Raporda daha evvel nisanda yüzde 17 0 ile tepe yapması beklenen TÜFE enflasyonunda mayısta yüzde 18 li düzeylerine ulaşması öngörülerek daha evvel yüzde 11 3 olarak açıklanan sene sonu TÜFE enflasyonu iddiası yüzde 15 e çıkarıldı Risksiz faiz oranını yüzde 13 5 dan yüzde 16 ya yükselten Gedik Yatırım bu doğrultuda BİST100 endeksi maksadını 1750 düzeyinden 1575 düzeyine düşürdü Endeks amaç değişikliğinin ana nedeni olarak artan faiz ortamı ile birlikte küresel manada da faizlerin artma riski mümkünlüğünü değerlemelere gerçekçi olarak yansıması gösterildi
